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数据港:行业预期拐点已至 定制性数据中心新星开启高成长之路


文章作者:www.shwyscale.com 发布时间:2019-09-29 点击:997



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该公司是领先的批发数据中心服务提供商。数据端口成立于2009年,是具有国有背景的批发数据中心。该公司受益于IDC Cash Bull的商业模式,并继续向外扩展。近年来,它实现了收入的持续稳定增长。 2014-2018年收入的复合增长率为33.79%,母公司净利润的复合增长率为24.77%,EBITDA的复合增长率为26.81%。目前,公司的主要业务分为两类:IDC服务业务和IDC解决方案业务。 IDC服务业务的扩展将为公司带来足够的增长动力。

长期以来,该行业一直保持较高的繁荣,并具有逐步的转折点。 1)近年来,随着企业信息化水平的提高,IT部署加速向云迁移,国内云计算行业发展迅速。 IDC为云计算行业提供基础架构,该基础架构位于产业链的中间,并受益于云计算行业的吸引力。尽管由于云计算客户购买的进展,IDC行业的需求会定期波动,但从长远来看,IDC行业仍可以保持较高的趋势。 2)根据基层产业链研究的结果,自2018年下半年以来,全球经济预期发生了变化,云计算公司也进行了战略收缩并开始向前迈进。进入消耗清单阶段。在国内外市场2018Q4和2019Q1的低点之后,出货量开始逐渐回升。我们预计,IDC,光模块,交换机和其他相关行业等产业链的性能将得到恢复。

竞争优势十分明显,它依靠大客户来开辟高增长之路。公司采用标准化,模块化建设的理念,具有较强的项目交付能力,能够及时响应大客户的需求。同时,公司对IDC能耗进行了精细化管理,其PUE级别处于行业领先地位。该公司出色的运维管理功能可直接节省成本并为客户创造价值。我们相信,出色的产品交付以及运营和维护管理功能是公司获得大客户认可并持续获得订单的重要竞争优势。自成立以来,该公司一直为阿里巴巴提供定制服务。两国的合作在十年中已深化。 2018年,该公司又收到了阿里巴巴五个项目的意向书。该项目十年的总营业收入超过40亿元人民币。今年3月,公司与阿里的上述合作项目取得了进一步进展,签署了上述项目的主要合同条款和具有法律效力的合作备忘录。有了合作协议,公司的未来增长将更加确定。

财务预测和投资建议

我们预计,公司未来三年的净利润将分别为1.73亿,2.53亿和3.47亿,年均复合增长率将达到41.63%。我们采用绝对估值法对公司进行估值,并参考可比公司的单位橱柜市场价值比较结果,我们认为公司的当前价值被低估了,对应的合理股价为46.37元,首次“买入”评级。

风险提示

单个大客户依赖风险,财务压力可能会导致施工进度变慢,

(编辑器:DF515)

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