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私募挖掘结构性机会 实现“超车”


文章作者:www.shwyscale.com 发布时间:2019-10-25 点击:987



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今年,市场的快速变化使一些私募股票表现平平。根据电网研究中心的数据,前三季度规模以上私募股权的平均收益率为26.75%,仅比沪深300指数高出0.05个百分点,其中60%的机构表现不佳。沪深300指数。受位置因素的影响,该表现不如普通股票基金,但明显高于混合型基金的整体表现和混合型基金的灵活分配,并且某些私募通过挖掘结构性机会来实现“超额”。

跑赢灵活配置基金

网格研究中心的数据显示,在管理规模超过50亿元,管理规模超过30亿元,成立五年的50种股票策略私募中,在今年的前九个月,有50种规模的资产上述所有私募股权产品均取得了正收益,最高收益率为81.61%,最低收益仅为3%。在沪深300指数的前九个月,该指数上涨了26.70%。相比之下,在规模以上的50家非公开发行中,有30只超过了沪深300指数,占60%。根据平均回报率,50家私募股权公司前三季度的平均收益率为26.75%,仅比CSI 300指数低0.05个百分点。

事实上,规模以上私募的整体表现不如普通股票基金那样好。 Wind数据显示,截至9月30日,今年有349只普通股基金(分别计算不同的股票,不包括自2019年以来设立的新基金)均实现了正收益,平均收益率为33.49%。其中,广发医疗今年前三季度表现最出色,达到72.95%,排名第一,其次是农行的医疗主题和鹏华的养老金行业,收益率分别为70.15%和68.11%。

但是,与可调整头寸的混合型基金相比,规模以上私募的整体绩效优势显着。根据Wind的数据,截至9月30日,前2个季度的2,873个混合型基金(包括部分份额混合型,平衡型混合型和灵活配置)的平均收益率为22.36%,跑输了沪深300指数。其中,Boss Healthcare A的收益率为80.87%,位居第一,其次是交通银行的收益率为79.13%,其次是交通银行。广发双庆升级以77.00%的收益率排名第三。

即使是可以灵活调整以适应股票头寸的灵活配置基金,规模以上私募的整体表现也处于领先地位。根据Wind的数据,截至9月30日,今年1889年灵活配置基金的平均收益率仅为20.60%。它也落后于沪深300指数,也落后于规模以上平均私募股权6.15个百分点。

有结构上的机会“超车”

对于规模以上的私募股权,今年普通股权基金的业绩,北京一位私募股权研究人员马强(化名)表示,主要原因是持仓差异。股票基金需要超过80%的股票头寸,因此他们可以更好地把握今年的市场。相比之下,私募基金由于2018年A股整体下跌趋势,部分私募基金头寸低,前四个月快速上升,没有增加头寸的好机会,因此拖累了这一点。一年的结果。但是,在去年的市场中,普通股票基金的整体表现无疑不如私募基金。

在投资者看来,作为专业投资机构的私募股权基金应在市场下跌时维持低仓位,而在股市下跌时同时保持高仓位,但许多私人股本消息人士称,很难做到这一点。时间。一位私募基金经理说,他的风格是保持高仓位,除非整体市场估值显着,否则不会降低该仓位。对于乐观的股票,您可以坚定地持有并以低估值买入,而等待较低的买入点有时会适得其反。

另一位私募股权基金经理表示,去年的基金撤退幅度在5%以内,主要是在去年年中,这占领了一个庞大的消费市场,而头寸却很低,仅为30%至40%。在今年第一季度,由于市场的快速上涨,该指数曾因头寸过低而表现不佳。但是,自5月以来,市场已发生震荡,这为增加头寸和调整头寸提供了良好的机会。同时,消费类库存和技术类库存的结构性库存也很大。因此,选股获得了超额收益并实现了“超车”。回报率已经超过了指数。

马强指出,尽管整个市场可能保持波动,但结构性机会一直存在。在第四季度,我们仍然对估值合理,业绩增长强劲的科技股持乐观态度,同时关注周期性股的机会。

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