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金融投资报:“定向降息”能否激活A股?


文章作者:www.shwyscale.com 发布时间:2019-09-07 点击:1252



虽然互联网的净通过率被当局正式否定,但股市仍然迎来了积极的一面。截至8月8日,中国证券金融有限公司决定将转换融资利率降低0.8个百分点。

与普惠公司的降息相比,证券公司降低A股直接融资率更为明显。降低转移融资利率,即降低投资者从经纪人那里借钱的成本,可以从另一个角度来理解,以鼓励向A股提供“弹药”。从降低转换融资利率对股市的实际影响可以看出这一点。 2014年8月15日,证券宣布182天转移融资利率大幅降低80个基点,从6.6%降至5.8%。一波杠杆牛市; 2016年3月21日,证券基金恢复了转让融资业务,降低了每期的利率。同一天,上证综合指数飙升2.15%并回升至3000点。经纪行业甚至集体上涨。相反,2015年1月19日,可转换融资的年利率从5.8%上调至6.3%(182天),上证指数暴跌7.7%。

从上述数据中不难看出,A股刺激的转换融资利率立即降低,其影响主要与指数的位置有关。当A股在2014年开始降低转换融资利率时,上证指数约为2,200点。然后牛市从2,200点直接上升至5,178点,持续近一年。当2016年3月转移融资利率下调时,上证指数大约在2,800点左右,随后出现了一波小牛市,在2018年1月已上涨至3,500点,持续近2年。虽然这波市场指数并未增加太多,但赚钱的效果更为明显。目前,上证指数位于2,750点附近。剔除蓝筹股权重的贡献,整体A股指数应该在2,400点附近,这是2014年和2016年两个杠杆的中间位置。从指数运作情况的角度来看,在首次减少转换之前2014年融资利率指数继续低迷。在2016年转换融资利率降低之前,该指数刚刚从5178点的高点回落,因此两股减持对A股的影响也各不相同。

基于以上因素,A股的当前头寸应与2014年更为相似。该指数长期处于低迷状态。如果我们不从这个角度考虑非市场因素,降低融资利率的效果应该大于此。 2016年不到2014年。当然,目前A股的情况更为复杂。从外部因素来看,中美贸易摩擦和全球资本市场的影响正在增加。从内部因素来看,科技委员会对当前资本流动和A股热点挖掘的影响仍然较大。因此,我们可以在2014年和2016年两次降低转换融资利率对市场的实际影响。在未来中期,眼睛将是长期的,也许是A股最困难的时期。

当然,由于A股目前面临着更为复杂的内外环境,在房地产监管的严格背景下,它们能否成为新的资金储备还有待观察。资金流动总是有利可图的。如果A股的投资总是无法赚钱,至少如何增加杠杆作用可能不会从短期效应中显而易见。一切都需要时间。

本文来自金融投资新闻

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