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碳酸饮料行业现衰退信号 可口可乐为何逆势上扬?


文章作者:www.shwyscale.com 发布时间:2019-09-11 点击:1343



可口可乐公司最近公布了2019年的第二季度收益报告。由于以消费者为中心的全产品饮料战略,品牌基础和持续改进执行,第二季度的收入和每股收益超出预期,市场更关心的是。有机收入的核心指标增长了6%。在第二个推动下,可口可乐的股价创下历史新高。

作为一家从未脱离十大全球品牌的公司,可口可乐在过去几年中经历了一系列重大变革,包括投资关键领域(如日本起泡酒市场),收购Costa进入咖啡市场,剥夺了传统。瓶装业务等。

虎证投资研究团队认为,经过业务转型的痛苦时期和业绩的持续下滑,可口可乐在2019年前两个季度发布了其触底信号,有机收入增长恢复了上升趋势,战略转型成果开始出现。在过渡期幸存下来的可口可乐仍然是低市盈率和稳定派息的物有所值投资的基准。

收入增长迎来了一个转折点,整个类别的战略价值已经变得突出

对于碳酸饮料行业而言,以美国为基地的多国市场已出现衰退迹象。在过去五年中,可口可乐的收入连续五年下降。特别是,可口可乐公司的财务状况在2018年急剧恶化,股价在过去十年中经历了最大跌幅。市场曾一度蒸发170亿美元。

事实上,收入在第一季度已经显着反弹,本季度是触底反弹的确认和延续。最新的财务报告显示,该公司第二季度营业收入继续保持上一季度的两位数增长势头。主要业务,即非酒精饮料业务,表现强劲,有机收入增长6%,这是本季度投资者最重要的指标。

装瓶业务的比例继续下降,其他饮料如水,果汁和咖啡对套期业务收入下降的负面影响。

因此,随着消费者偏好的变化,该公司已经针对健康饮料市场。零糖饮料本季度继续表现良好,全球销售额连续第七个季度实现两位数增长,主要受创新(如可口可乐和咖啡)以及当今消费者现代营销策略的推动。

此外,该公司与Netflix达成了前所未有的合作伙伴关系,1985年新的可口可乐将在7月4日发布的热门剧集《怪奇物语》的第三季揭幕。

虎证券投资研究团队认为,“适应当地条件”也是刺激收入的关键因素,因为美国碳酸饮料的销售正在减少,而世界其他地区的销售正在增长。可口可乐的战略是提高发达国家的价格,推动发展中国家的销售,以促进有机收入的增长。

简而言之,本季度的收入势头反映了公司战略转型的实施和延续,尤其是强劲的有机增长给投资者带来了一臂之力,并且业绩的反弹得到了证实。从2019年前两个季度开始,可口可乐通过关注消费者需求继续推进全类饮料战略,并在2019年逐步实现新一轮产品升级。

在轻资产模型中,需要验证盈利能力

本季度的盈利能力也发生了重大变化。自首席执行官上任以来,可口可乐公司实施了一项新的轻资产模式,该模式有效地缓解了低利润的瓶装业务。尽管北美航运和原材料成本持续上升,但很明显可口可乐这些挑战比大多数其他公司更好地解决。

然而,虎牌投资研究团队认为,数据显示,由于并购费用和资本支出,公司过去几个季度的净利润波动幅度相对较大。长期盈利能力的稳定性还需要时间来验证,即股票价格能否成为历史新高的必要条件。

总结

虎证投资研究团队认为,本季度强劲的业绩增长是上一季度的确认和延续,而收入的持续下滑已经迎来了2019年的转折点。公司继续受益于全类饮料战略,其业务重点从销售增长转向销售和价值协同。

目前,可口可乐的股价相对较低,市盈率为24倍。在核心业务和股票回购的推动下,股价有望开启新一轮的上行空间。

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