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券商柜台市场热度提升 “金融超市”模式尚待破局


文章作者:www.shwyscale.com 发布时间:2019-09-21 点击:1392



对于经纪公司而言,柜台业务的发展不仅是创造资产方“金融超市”模式的机会,也是寻找新的利润增长点的机会。它也有利于形成行业核心竞争力的新轨道。

中国基金新闻记者张莉

上周,资本市场进行了新一轮改革,12个关键任务全面部署在各个领域。其中,在补充多层次资本市场体系的短期内,经纪柜台业务被列入改革的关键内容。

在行业看来,允许高质量经纪人扩大柜台业务的改革措施背后的改革是丰富的。对于经纪人来说,柜台业务的发展不仅是建立“金融超市”资产模式的机会,也是寻找新的利润增长点的机会。它也有利于形成行业核心竞争力的新轨道。未来柜台市场的竞争仍可能是总经纪人将完全取胜的模式。

经纪柜台市场对此表示欢迎

在上周中国证券监督管理委员会公布的“12资本市场深化改革”中,明确表示“允许优质经纪人扩大柜台业务”,经纪增量业务改革迎来了有利的政策。

业内人士认为,近年来,证券市场以外的业务发展已经赢得了一定的市场规模和客户群,但同时也存在一些发展的制约因素和障碍。预计此政策改革将进一步放松相关业务。

所谓的场外交易业务是指证券公司与特定交易对手之间的交易,或投资者为场外交易提供的服务。主要形式包括交易销售,收入证明和证券交易所逆回购。收入互换和场外交易选择。自2012年12月首批七家经纪人试点以来,经纪柜台业务已经发展了近七年。

目前的柜台业务主要集中在柜台融资上。根据不同的交易形式和客户需求,可以得出不同风格和不同风险等级的柜台产品。柜台业务也被视为金融产品创新。优秀的市场,丰富的柜台产品甚至可以撼动1000亿甚至万亿市场的市场。“华南一家中型经纪业务部负责人表示。

然而,也有人熟悉经纪柜台市场,指出现行的场外交易市场管理规定并没有区分和管理更细分的产品和不同的投资需求,导致一些创新产品或者对新证券是否能够通过合规仍然存在疑虑,产品创新进展缓慢。此外,由于一些过于激进的产品存在风险事件并损害投资者和市场,因此需要为单个类别或项目的产品引入适当的自我监管规则。

“产品的部分分销缺乏流动性,经纪机构无法将此类产品投入市场交易,导致场外交易市场的流动性较弱。获取更多资金更难以进入,这是也是柜台业务的发展。温和的原因之一。“经纪人说。

值得注意的是,这项改革措施强调“优质经纪”试水计数器业务,而分类管理具有明显的意义。一些经纪人认为,这一措施也符合证券公司的高层战略设计,即综合素质领先经纪人需要承担更多的金融创新并引领行业发展,而中小企业则较弱经纪人建议走差异化和质量的道路,这可以有效地控制新业务的风险和新市场的扩张。

“过去几年,柜台业务发展迅速。中金证券,中信证券(,股份),国信证券(,股票)等基本经纪人与我们的经纪人有很大差距。如今,这些基础较好的优质公司将有更多的机会在未来发展场外交易市场,这必将改变未来行业的格局。强势和强势,市场洗牌是不可避免的。 “市场以外的区域证券市场说。”

利用转型的核心力量

在行业看来,柜台市场的发展不仅可以发挥券商独特的行业优势,还希望探索新的利润增长点。长期以来,它不必依赖传统经纪业务的渠道模式发展,而丰富灵活的柜台产品体系和平台的形成也将为经纪业务转型为财富管理奠定坚实的基础。

但是,由于国内市场中小投资者参与度较高,柜台市场的产品也是针对客户的需求来提供,产品种类并不多。上述营业部负责人表示,多数券商的柜台产品都是以固定收益类为主,或者是通过券商资管子公司或者债券部门发行的自有产品,或者是和其他金融机构共同发行的私募或信托产品。

“资产端和需求端的不匹配是当前财富管理行业面临的核心矛盾,对于券商而言,产品单一和同质化问题比较突出,投资者群体和市场容量规模都还没有充分挖掘,这也造成了券商柜台业务在整个业务架构体系中没有成为核心的利润增长点。”上述券商场外市场部人士表示。

据机构人士分析,成熟的柜台市场中,券商产品丰富度很高,可以开发出类似“金融超市”的模式,将一系列证券化产品以及金融衍生业务都放在柜台市场进行销售和交易,为不同类别的服务和资产管理需求提供定制化和多元化的服务。

当前,各家券商均将财富管理转型作为重要的战略方向,其中回归本源、强化资产管理能力成为券商提升核心能力的关键。在上述券商看来,发展柜台市场的核心,需要丰富行业机构的产品体系、多元化创新产品类别,提升自身的产品创设、资产管理和配置能力。

一位长期从事跨境交易的机构投资者表示,当前市场融合度较高的背景下,对投资跨境市场的产品需求同样强烈。“实际上,国际投行在柜台产品的金融创新和开发力度非常大,其核心在于为特定客户进行定制化的产品交易服务,比如机构投资者通过柜台理财产品来参与海外打新或者购买新兴市场债券,海外市场柜台产品的灵活度非常高,也值得国内机构借鉴。”

(责任编辑:何一华 HN110)

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