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国泰君安国际:时代中国控股拟分拆物业上市 短期有助股价提升


文章作者:www.shwyscale.com 发布时间:2019-09-28 点击:1393



时代中国(01233.HK)宣布了分拆子公司时代邻居股份的建议,并通过发行和《时代新时代》全球发售的方式在联交所主板独立上市(包括特惠产品)。时代邻居主要从事提供物业管理服务,非所有者增值服务,社区增值服务和其他专业服务。拟议的分拆和上市完成后,时代中国将不会保留时代邻居已发行股本的任何权益,时代邻居将不再是其子公司。

就运营数据而言,截至2019年6月30日,时代邻居已管理210个项目,包括在中国15个城市(包括住宅区,工业园区,商业物业和办公楼,多功能建筑)的物业管理项目积分)。物业,政府大楼,公共设施,机场和教育机构以及市政卫生项目的总建筑面积超过4270万平方米。截至2016年,2017年,2018年12月31日和2019年6月30日,时代中国集团开发的物业的物业管理占该社区物业管理总建筑面积的76.6%和74.5%。 %,71.2%和44.1%。该社区的收入已从2016年的3.73亿元人民币增加到2018年的6.96亿元人民币,复合年增长率为36.6%,到2019年中期增长了48.1%至4.56亿元人民币。净利润从2016年的人民币2010年至2018年的人民币6420万元,复合年增长率为78.8%,而2019年中期的人民币4180万元增长了50.7%。截至2016年,2017年和2018年12月31日以及2019年6月30日,所有权比率分别为55.7%,11.5%,1494.7%和1022.2%(主要是由于2018年资产支持证券的建立) )。影响)。

该物业公司的市值预计将达到20亿港元(假设2019年净利润同比增长20%,估计为20倍PE),分拆将有助于时代中国(01233。香港)短期股价上涨。估值方面,彭博预计时代中国(01233.HK)2019/2020的每股盈利为2.8/3.5元人民币,相当于2019/2020的预测市盈率为4.3/3.4倍。近期市场预计每股净资产值为20.75港元至30港元,资产净值折让幅度为20%-40%。彭博市场的平均目标价为17.96港元,短期建议为15港元作为交易参考。

(编辑:DF358)

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